“糾結(jié)”成為近期鋼材無縫鋼管市場的寫照。概括鋼材市場近幾個(gè)月來的行情，“糾結(jié)”一詞最貼切。反映在以下兩個(gè)方面：一是期、現(xiàn)貨市場價(jià)格倒掛現(xiàn)象。現(xiàn)貨均價(jià)高于期貨價(jià)格在近兩個(gè)月尤為明顯，在現(xiàn)貨市場成本高企、庫存下降、鋼廠限產(chǎn)的背景下，現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，而期貨市場價(jià)格受到了宏觀層面的打壓，如加息等，難以大幅上揚(yáng)。這樣，期、現(xiàn)價(jià)倒掛成為常態(tài)。二是貿(mào)易商冬儲心理?，F(xiàn)貨成本的高企，讓各大貿(mào)易商難以接受。冬儲受阻，采購熱情不高，最直接的結(jié)果就是鋼材庫存的上升，近期我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)結(jié)果驗(yàn)證這一點(diǎn)。不出意外的話，鋼材庫存增加會持續(xù)到2月中下旬。

　　期鋼在4850元一線或有反復(fù)。首先，鋼材市場處于消費(fèi)淡季，而因停產(chǎn)檢修的鋼廠重新開工也使得國內(nèi)2010年12月的粗鋼產(chǎn)量回升，我們預(yù)估其月度產(chǎn)量超5000萬噸，年度累計(jì)6.25億噸。其次，從沙鋼2011年度1月上旬出廠價(jià)格政策來看，以穩(wěn)為主。這樣，鋼材市場現(xiàn)貨均價(jià)和鋼廠出廠價(jià)比較接近，現(xiàn)貨市場短期上漲的空間不大。最后，鋼材市場庫存在此進(jìn)入上升通道中，而是否重蹈上一年的走勢軌跡，值得關(guān)注。所以，期鋼在4850元一線反復(fù)的可能性較大，我們預(yù)計(jì)反復(fù)行情將一直延續(xù)到春節(jié)前后。

　　操作上，螺紋鋼主力正在換月當(dāng)中，1105合約近期盤整的概率較大，建議觀望。同時(shí)，我們認(rèn)為1110合約的表現(xiàn)要強(qiáng)于1105合約，日內(nèi)可關(guān)注二者間的套利機(jī)會。